Altı üye sabit tuttu, üç üye artış istedi
İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Komitesi, 16 Eylül'de sona eren toplantısında politika faizini yüzde 3,75'te tuttu. Karar 6'ya karşı 3 oyla alındı. Karşı oy kullanan üç üye, faizin 25 baz puan artırılarak yüzde 4'e çıkarılmasını istedi. Bir sonraki kararın 5 Kasım 2026'da açıklanması planlanıyor.
Kurulun çoğunluğu, finansal koşulların sıkı ve işgücü piyasasının yumuşak olmasının enflasyonu sınırlayacağını değerlendirirken enerji şokunun uzaması halinde ikinci tur fiyat ve ücret etkilerinin güçlenebileceğini belirtti. Artış isteyen üyeler ise enerji ve gıda baskısı ile daha dirençli faaliyet görünümüne karşı erken hareket etmenin risk yönetimi açısından gerekli olduğu görüşünü savundu.
Enerji, enflasyon görünümünü yeniden yukarı taşıdı
Ağustos İngiltere tüketici enflasyonu yüzde 3,1 oldu. Banka, bunun yüzde 2 hedefini 1,1 puan aşan kısmının yaklaşık 0,7 puanını enerji fiyatlarının doğrudan etkisine bağladı. 14 Eylül itibarıyla Brent petrolün temmuz raporu öncesine göre yüzde 36, İngiltere toptan gaz fiyatının yüzde 78 yükseldiği kaydedildi.
Banka personelinin mekanik kısa vadeli güncellemesi, tüketici enflasyonunun 2026'nın son çeyreğinde yaklaşık yüzde 3,75'e, 2027'nin ilk çeyreğinde yüzde 4'ün biraz üzerine çıkabileceğini gösteriyor. Bu değerler gerçekleşmiş veri veya kesin taahhüt değil; 14 Eylül enerji fiyatlarıyla hazırlanan koşullu kısa vadeli hesaplamadır.
Tahvil stoku yıllık ortalama 46 milyar sterlin azaltılacak
Komite, para politikası amacıyla elde tutulan İngiltere devlet tahvili stokunu sıfıra indirme kararını oybirliğiyle aldı. Banknot ihracını desteklemek üzere ayrılan 120 milyar sterlin sonrasında para politikası portföyünde çözülmesi gereken 368 milyar sterlin bulunuyor. Bunun 222 milyar sterlinlik bölümünün vadesi dolacak; kalan 146 milyar sterlin satılacak.
Plan, yılda 20 milyar sterlin aktif satış ile vadeleri dolan tahvilleri birleştirerek stokta 2034 Eylülüne kadar yıllık ortalama 46 milyar sterlin azalış öngörüyor. Banka, planın yalnız politika faizinin hedefe ulaşmak için yetersiz kalması veya piyasaların ciddi stres altında bulunması gibi sınırlı koşullarda değiştirileceğini belirtti.
Faiz ve bilanço kararı ayrı kanallardan çalışıyor
Faizin sabit tutulması bugünkü borçlanma fiyatını değiştirmedi; tahvil portföyünün küçültülmesi ise merkez bankası bilançosu ve uzun vadeli tahvil piyasası üzerinden çalışıyor. Banka, bilanço daraltmasının öngörülebilir ve piyasa işleyişini bozmayacak biçimde yürütülmesini, politika faizinin aktif araç olarak kalmasını hedefliyor.
EkoSinyal Dünya Masasının çıkarımı, kararın yalnız 'faiz sabit' manşetiyle okunamayacağı yönünde. Oy dağılımı, enerji şokunun süresi ve 2034'e uzanan bilanço takvimi birlikte değerlendirilmeli. Bunlar sterlin, tahvil veya hisse fiyatı için kesin yön sinyali değildir; enerji fiyatları, ücret belirleme davranışı ve satış takviminin piyasa koşulları sonraki verilerde izlenecek.