Gevşeme fiyat koşullarında yoğunlaştı
Avrupa Merkez Bankasının eylül ayı SESFOD anketine göre euro cinsi menkul kıymet finansmanı ve tezgâh üstü türev piyasalarında genel kredi koşulları, haziran-ağustos döneminde bütün karşı taraf türleri için hafif gevşedi. Böylece hafif gevşeme bildiren anket dönemi sayısı arka arkaya dörde çıktı.
Değişim ağırlıkla fiyat koşullarından geldi. Fiyat dışı koşullar bankalar ve dealerlar için hafif gevşerken hedge fonlar için hafif sıkılaştı; diğer karşı taraf türlerinde değişmedi. Bu sonuç, bütün müşterilerin aynı koşullarla karşılaştığı ya da kredi riskinin ortadan kalktığı anlamına gelmiyor.
Hisse teminatlı finansman talebi net yüzde 27 arttı
Menkul kıymet finansmanında çoğu teminat türüne karşılık sağlanan fonlama talebi arttı. En belirgin değişim, katılımcıların net yüzde 27'sinin artış bildirdiği hisse senedi teminatlı finansmanda görüldü. En ayrıcalıklı müşteriler için finansman oranları ve marjları bütün teminat türlerinde yükseldi; ortalama müşterilerdeki artış ise iç piyasa devlet tahvilleri, diğer devlet tahvilleri ve dönüştürülebilir menkul kıymetlerle sınırlı kaldı.
Buna karşılık çoğu tahvil teminatı ile varlığa dayalı menkul kıymette iskonto oranları düştü; bazı teminat türlerinde sunulan azami fonlama tutarı ve vade yükseldi. Aynı anda gerçekleşen bu hareketler, kredi koşullarındaki genel gevşemenin her alt kalemde maliyet düşüşü anlamına gelmediğini gösteriyor.
OTC türevlerde ilk teminat gerilerken değerleme ihtilafları arttı
Merkezi karşı taraf üzerinden takas edilmeyen OTC türevlerde döviz, faiz, hisse ve bazı kredi türevi türleri için başlangıç teminatı gereksinimleri hafif azaldı. Azami risk tutarı ile işlem vadeleri genel olarak değişmezken, değerleme ihtilaflarının hacmi ile süre ve kalıcılığı özellikle kredi türevlerinde arttı.
Anket, euro cinsi piyasalarda faaliyet gösteren 14'ü Euro Bölgesi'nde, 12'si bölge dışında merkezlenen 26 büyük bankanın nitel yanıtlarına dayanıyor ve haziran-ağustos 2026 dönemindeki değişimi ölçüyor. Bulgular işlem hacmi ya da piyasa fiyatı serisi değil; belirli bir menkul kıymet için getiri tahmini veya yatırım tavsiyesi üretmiyor.